在布雷顿森林体系下,美国是怎样输出通货膨胀的?其后果又是什么?

2022-08-19 财经 115阅读
1楼的东西看来是百度百科上拿来的,摘要得还不错,可惜重点放在解释布雷顿森林体系的不稳定因素,对於通货膨胀与布雷顿森林体甚至目前新兴国家采用的新布雷顿森林体系只有短短两行,语焉不详。

美国由1950年代开始的福利政策以及60年代中开始的长期越战造成钜额政府开支,加上制造业竞争力衰退,出口不振,其国际收支开始持续恶化,连续多年累积了大量财政以及贸易赤字。但是因雷登森林体系的缘故,美国必须提供大量的美金以及等额黄金储备做为保证给其贸易夥伴,其中以西德法国英国及日本等战後经济复甦的先进国家为主。但是这些国家为了保持输出产品的竞争力,宁可购买美元却迟迟不肯将本国货币升值,人为的压低兑美金的兑换汇率。但是随著随着美国持续入超,经济竞争力削弱,出现了全球性美元过剩情况,美元渐渐地被高估。

特里芬难题清楚的解释美元的清偿能力和对美元的信心彼此构成矛盾。当这些贸易出超国渐渐地了解美金已经被高估,对美金失去信心,因此各国纷纷抛出美元并且要求美国政府履行承诺兑换黄金保值,造成美国黄金储备开始无法避免的大量流失。从1960年到 1971年尼克森片面宣告废除固定黄金兑换率为止,美国流失了其三分之二的黄金储备受。1971年尼克森自行宣布废除美国保证的美金对黄金兑换率其实就是美国联邦储备局再也无法承受黄金流失,拒绝履行承诺向国外中央银行出售黄金,至此美元与黄金挂钩的布雷敦森林体制名存实亡。

没有了黄金储备的要求,美国政府对於发行大量的美金更肆无忌惮,变本加厉,以美金计价包括黄金在内的全世界所有原物料开始大涨,美金对於其主要贸易对手国家的货币开始狂泻。

不管布雷顿森林体和之後的新布雷顿森林体系其实就是美国和依赖美国市场的国家形成的一个美元循环系统:一方面美国大量发行美金从贸易出超国购买大量消费品,致使这些国家的美元外汇储备急剧增加,同时美国的贸易赤字不断扩大,美国继续印刷美元填补赤字。另一方面美国发行大量的债券有这些国家大量购买,又使得美元源源不断地流回美国。在过程之间只要美国的贸易对手不愿意提高汇率,损害本身的出口竞争力影响国内就业和社会稳定,那这个不公平的游戏就会一直玩下去,而唯一确定的副产品就是世界性的商品通货膨胀,也就是说大家都知道这游戏害人害己,但又不能不玩。

目前看来唯一能够阻挡全球通货膨胀趋势的只有类似日本过去二十年见到的社会全面老年化,但是短期看来是不会发生 。
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