股指期货价格与标的指数成分股之间有一定的关系。其套利原理是 这样的：如果股票指数期货被大大高估，例如9月1日股票指数为1300 点，而9月股指期货是1500点，那么套利者可以借钱130万元，买入 指数对应的一篮子股票，同时卖出股指期货1500点10张（假定每张合 约乘数为100元/点）。
假设每年利息6% ,且股票指数对应成分股不发 红利，那么1个月借款130万元的利息是130万元x6%/12 = 6500元。 到9月末股指期货合约到期的时候，假设股票指数变为1400点，那么 该套利者现货股票可获利130万x( 1400/1300) - 130万=10万元， 而股指期货到期是按现货价格来结算的，其价格也是1400点，那么10 张股指期货合约同样可以获利（1500 -1400) x10 x100 = 10万元。
这 样套利者扣除6500元利息后还可以获利]9。 35万元。反之，如果9月1日的股指期货价格是1200点，那么套利者可以 买入10张股指期货合约，同时借券卖空130万元的股票，约定支付券 商利息1万元。假设期货到期时指数为1400点。那么套利者现货卖空 亏损了 10万元，加上利息1万元，共亏了 11万元。
但他在股指期货上 盈利了（1400-1200) x10x100 =20万元，因此盈亏相抵，他还是赚 了 9万元。因此，只要股指期货价格偏离了合理的范围，就可以进行套利。
