一、现有财务风险分析指标体系的局限性
现有财务风险分析指标体系对于揭示企业财务风险，无疑起到了一定的积极作用，但其
中也存在一些问题，其具体表现在以下几个方面：
短期偿债能力分析存在的问题主要有：一是流动比率、速动比率指标是运用资产负债表
中的数据计算出来的指标，是从静态角度反映一定时点的存量流动资产、速动资产偿还流
动负债的能力。如果这时流动资产的质量很差，就会高估企业的流动资产，即使流动比率、
速动比率很高，仍不能保障企业偿还到期债务。二是存货周转率和应收账款周转率指标不能
准确反映出应收账款和存货周转的均衡情况，会高估应收账款和存货的周转效率，不便于提
供及时有效的信息。三是不能量化地反映潜在变现能力因素和短期债务。计算流动比率和速
动比率指标值的数据都来自于会计报表，而一些增加企业变现能力和短期债务负担的因素
没有在会计报表中反映出来，这些因素会影响到企业的短期偿债能力。
在对长期偿债能力分析中存在的问题主要有：一是在企业资产质量较差的情况下，会使
得企业的资产被高估，造成资产负债率和负债经营比率指标不能真实地反映企业实际的偿债
能力。二是企业在使用有关会计方法调节利润的时候，会使企业的利润虚增，造成利息赚取
倍数指标也不能够真实地反映企业的实际偿债能力。
在对盈利能力的分析中，常见的盈利能力分析指标基本上都是对以权责发生制为基础的
会计数据进行计算和作出评价的，如销售净利润率、资产净利润率、成本费用利润率等。这
些指标不能反映出企业伴随有现金流入的盈利状况，只能分析企业盈利能力的“量”，
不能分析企业盈利能力的“质”。企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展
的能力，进而影响到企业的盈利能力。显然这类指标在对企业盈利能力的分析上存在着一定的局限性。
二、对现有财务风险分析指标体系的改进和完善
第一，为了克服上述短期偿债能力指标的不足，较为客观地评价企业的短期偿债能力，
建议使用以下指标来分析企业的短期偿债能力：
现金到期债务比率。现金到期债务比率指经营现金净流量与本年到期债务之比，其中本
年到期债务是指一年内到期的长期债务和应付票据，这两种债务不能展期，除此以外的其他
流动债务均可还旧借新。因为经营现金净流量应保证偿还到期债务，所以现金债务比率指标
应大于1.现金到期债务比率指标运用资产负债表和现金流量表的数据，从动态角度反映一定
时期经营现金流量偿还到期债务的能力，现金到期债务比率越高，企业短期偿债能力越强，
企业的财务风险越小。
负债现金流量比率。负债现金流量比率是指经营活动产生的现金流量与年末流动负债和
年初流动负债两者差额之比。经营活动产生的现金流量净额来源于现金流量表，年末（初）
流动负债来源于资产负债表。由于有利润的年份不一定有足够的现金来偿还债务，所以利用
以收付实现制为基础的负债现金流量比率指标，能够充分地体现企业经营活动产生的现金净
流入可以在多大程度上保证其流动负债的偿还，能直观地反映出企业偿还负债的实际能力，
故使用该指标来分析企业短期偿债能力更为谨慎。
