油价持续下挫，中国石化(0386)的炼油业务得以扭亏为盈，经营溢利愈拉愈阔，即使内地下调成品油价，减幅料小于国际油价跌幅。中石化昨日股价升11.7%，反弹力不弱，对此股可以看得乐观一点。
油组减产温和 难阻跌势
外围油价持续走低，对石化股有利。执笔之时，纽约期油价格每桶报63美元，较1个月前下挫了34%。欧美受金融海啸冲击，欧美经济已肯定进入衰退，不少新兴市场国家倚赖出口欧美，欧美需求减弱，将减低它们的对石油的需求。
供应方面，石油出口国组织(OPEC)早前于维也纳召开紧急会议，商议由11月1日起，计划把原油产量减少100万桶，数量似乎太温和。事实上，石油出口是中东国家的经济命脉，没有什么诱因使它们大幅减产，在这供求关系之下，油价还是易跌难升。
中石化炼油主要由外国进口，外围油价下跌对其十分有利。今年上半年，中石化每吨炼油亏损752元人民币(同期平均油价为111.4美元)；07年上半年，则有每吨265元毛利(当时平均油价为61.7美元)。收入方面，内地的成品油价格大约在每桶85美元水平，外围原油价格已远低于此数，令中石化肯定录得盈利。
中国石油(0857)董事长蒋洁敏表示，集团的炼油业务从11月份开始录得盈利。自采油多、进口少的中石油也录得盈利，那自采少、进口多的中石化更不用说。
成品油价未见回落
