“大话西游”之《月光宝盒》和《大圣娶亲》这两部影片按最初的设想是一部完整的影片，可是最后剧情的发展超出刘镇伟的估计，一部影片已装不下这些奇思妙想了，只有将计划改变，一分为二。影片基本完成后在不到两个月的时间内完成内景拍摄和剪辑，12月21日，《月光宝盒》在香港公映。
《大话西游》共投资了6000多万港元，周星驰也是投资方之一，他和杨国辉等几人组建香港彩星电影公司，《大话西游》便是“开山之作”。为了配合贺岁片的档期，《月光宝盒》率先在1995年元旦时推出，票房一度火爆，在两天内全港六十家电影院票房总收入500多万港元，稍逊于成龙的《红番区》。
1995年8月《大话西游》在上海上映，后又在东北三省上映，票房也曾一度形势大好。“开门红”并未持续太久，随后的整体发行却急转直下，即使在当时最为火爆的香港市场，也最终以2500万收场，在两个多月后发行的《大圣娶亲》最后的票房却只有2000万，虽然能够收回成本，但与周星驰以前的影片相比，相差甚远。
在北京，《大话西游》被当作发行失败的案例，1996年2月《月光宝盒》作为寒假影片推出，5月《大圣娶亲》登场，两部影片均只以20万左右的票房收场，有的电影公司在放映两天后就决定以国产影片换掉《大话西游》以免更多损失。
北京新影联的高军曾回忆，“在引进这部片子时，各电影公司经理就不太看好这部影片，觉得‘太吵太闹’，作为不被看好的电影，自然在北京也没有过多宣传。”而在1995年的香港金像奖评奖中，风头均被《东邪西毒》、《女人四十》、《饮食男女》等艺术片占尽，刘镇伟只获得了最佳编剧奖。
对于《大话西游》的票房不理想，导演也从自身上找原因，认为不应“把片子分成上下两集，虽然素材多得不得了，也只好把它尽可能浓缩，宁可把观众压得透不过气来，也不能让他们泄气，受过这个教训，以后不会这样做了”。
1996年结束影院惨淡经营的《大话西游》将拷贝转到北京电影学院，或许是这样“另类”的影片更适合在校园的土壤里开花，电影在高校中的放映立刻引起“满堂彩”。开始有研究者专门研究影片的巡回式结构、台词对白、经典解构等之于文化学上的意义，影片兴起的确切时间虽已无从考证，但它与影片公映所打的“时间差”却是真实存在的，《大话西游》戏剧性的“大热”的核心区域应当就是各所高校，追捧者大多为莘莘学子。
促使《大话西游》重获“经典”的媒介除了1997年、1998年间的VCD热卖以外，还有电影频道的播出，1997年春节期间，为了配合春节的热闹气氛，《月光宝盒》和《大圣娶亲》在电视上播出，后曾重播过多次，这培养了一大批“大话迷”，而这部安排在非黄金时间播出的影片却创下了黄金时间播出的收视率。
此后《大话西游》正式进入“火爆期”，网络无疑也起到了推波助澜的作用，它的“大热”几乎是和网络、网站在中国的兴起同步进行的，1999年、2000年则进入《大话西游》的最鼎盛时期。而香港并没有像内地这样掀起长达六年之久的热潮，周星驰也曾重新剪辑出一个浓缩为一集的全新版本，但这个版本由于版权问题至今没有公开亮相，而对于这部影片在内地的大热，甚至连周星驰都感到意外。
