上世纪三十年代的南京,才华横溢的青年画家于水村(佟大为饰)过着寄情山水的生活。由于抢坐一辆黄包红粉世家 剧照 车,偶然结识了歌女李桃枝(孙俪饰),二人一见钟情。
同时,桃枝的妹妹小桃也结识了摄影师太湖和话剧导演房珏林。
种种误会使桃枝、水村感情破裂。桃枝一怒嫁给银行大亨,水村目睹他们的婚礼大醉而去,桃枝追上江轮,不料江轮失火。
烈火中的桃枝想起《满江红》里的情节,与烂醉如泥的水村调换了衣装,把他化妆成女人送上了救生船,自己却香消玉殒。妹妹小桃被狠毒的王守臣毁容后发疯,跟好心的太湖一起离开了南京。