基金+ETF---------ETF是一种特殊形式的开放式指数基金。ETF集封闭式基金、开放式基金以及指数基金的优势于一身。ETF基金的股份/单元既可以在二级市场挂牌上市并以市价进行交易，也可以在一级市场以净值进行创设与赎回。ETF一级市场的创设与赎回是以一篮子证券进行的，这一篮子证券构成的组合有其净值（NAV），而ETF二级市场的交易是以市价（Price）进行的。
按照一价原则，虽然在两个不同的市场交易，但是同一只ETF基金发行的股份/单元的NAV与Price应该相等。但事实上，由于ETF二级市场价格受供求关系等因素的影响，ETF的净值与二级市场的价格往往不一致。ETF市价低于其净值的称为折价（Discount），高于其净值的称为溢价（Premium）。
ETF的优势很明显，主要体现在以下方面： （1）ETF的制度设计富有弹性。在投资策略方面，能够涵盖广泛的证券范畴和各种资产配置方式。在交易制度方面，能够通过一次性交易活动便利地实现一篮子证券组合的买卖交易；在风险分散方面，既可以跟踪涵盖整个市场的全市场指数，又可以跟踪某个市场领域的行业指数或风格指数，能够有效地分散或降低市场风险。
（2）ETF二级市场的连续定价机制以及其套利机制，使ETF的市场价格相对公平与合理，趋近于ETF的资产净值。与封闭式基金的折价交易形成鲜明的对比，ETF的定价更为科学。目前在美国，封闭式基金的折价交易问题相当严重，导致封闭式基金资产大幅度萎缩，迫使大量的封闭式基金向开放式基金转换。
（3）ETF在短期投资方面还提供很多交易工具便利，如ETF允许使用保证金进行杠杠交易；允许卖空；允许使用止损和其它限制性交易指令，而在这些方面，共同基金是全部禁止使用的。由于ETF的卖空是卖空一篮子股票组合，对单只股票的影响较小，因此在美国ETF允许卖空。
随着金融创新的逐步深入，我国金融市场将允许的ETF的卖空。 ETF与传统的指数基金的主要区别体现在以下几个方面： （1）ETF在交易日内全天交易过程中形成不同交易时间的不同交易实价，而指数基金却是在每一个交易日收市之时，计算当日基金单位资产净值并以其作为当日基金份额申购与赎回的唯一价格。
（2）ETF可以进行套利交易，而指数基金不可以进行套利交易。ETF可以采用卖空投资策略，而指数基金不可以进行卖空。 （3）ETF的创设和赎回只能以批发的方式进行，有最小交易规模的限制；指数基金则没有类似的限制，投资者随着可以用现金申购和赎回任何数量的指数基金份额。
总之，从全球的视角来看，在未来可以预见的几年内，ETF产品和ETF市场的发展仍会如火如荼，产品将不断创新并呈现多样化发展，指数化管理将日益与主动管理相结合。
