用蒙代尔-弗莱明模型分析浮动汇率条件下政府支出增加的影响

2020-06-26 财经 1310阅读

   蒙代尔-弗莱明模型假定:假定汇率自由浮动,即国家不对外汇市场进行干预。

扩张性财政政策将导致国内利率上升,短期资本流入,资本项目余额增加;同时导致国内产出或收入增加,进口增加,经常项目余额减少。

财政政策对国际收支的最终影响结果到底是盈余还是赤字,与国际资本流动对利率反应的敏感程度相关。

  1. 国际资本流动性强

如果国际资本流动对利率反应的敏感(BP曲线平坦),扩张性财政政策将导致国际收支盈余(BP>0);

国际收支盈余导致本币汇率升值,本币汇率升值导致本国出口减少而进口增加,国内自发总需求减少,和经常项目状况恶化;

最终导致国内经济在高于采取扩张性财政政策之前、低于本币升值之前的水平上实现新的内外部均衡。此时的国内产出水平低于本币升值前的水平的差额,就是财政政策的“国际性挤出效应”。

在浮动汇率制度下,如果资本完全流动,财政政策对均衡产出几乎没有影响。


     2.国际资本流动性差

如果国际资本流动对利率反应的不敏感(BP曲线陡峭),扩张性财政政策将导致国际收支赤字(BP<0);

国际收支赤字导致本币汇率贬值;本币汇率贬值导致本国出口增加而进口减少,国内自发总需求增加,和经常项目状况改善;

最终导致国内经济在既高于采取扩张性财政政策之前、又高于本币贬值之前的水平上实现内外均衡。此时的国内产出水平高于本币贬值前的水平的差额,就是财政政策的“国际性扩张效应”。

结论:在完全自由浮动的汇率制度下,国际资本流动性强,财政政策的效果比封闭经济差;国际资本流动性弱,财政政策的效果比封闭经济好。

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