从大量研究结果来看，股指期货与现货指数的关系有三种：一种是 期指领先现指；一种是现指领先期指；还有一种是期指与现指互为因果关系。对各国指数期货市场和股票现货市场的波动性研究表明，指数期货 市场的波动性一般大于其对应的股票现货市场指数（1987年股灾后的 曰经指数的指数期货市场除外），而且期货市场相对于现货市场的波动 性随着样本间隔时间区间的延长而变小。
从长期来看，股指期货的推出不改变现货市场指数的中长期走势， 决定指数中长期走势的是股市基本面。但股指期货市场具有低交易成本 和低保证金特点，具有避险和价格发现功能，有利于吸引原本担心风险 的投资者进人市场，所以从长期来看，股指期货的推出增加了现货市场 的深度和流动性。
虽然各个市场股指期货上市时间和初始条件差异很大，但总结股指 期货价格与股票现货市场指数价格之间的领先落后关系，我们可以得出 一些共同结论：股指期货上市一般都会推动标的指数上涨。从各国（地 区）股指期货上市时的情况看，虽然刚上市时大盘可能短暂下跌，但从 中级行情看，大多数是趋于上涨的，且涨幅较大。
