巴拿马运河由以下两个国家先后投资建造：
1. 法国：1881年，法国政府和私人企业开始在巴拿马地区进行运河建设。在此期间，法国工程师费迪南·德·莱斯普塞（Ferdinand de Lesseps）领导了项目，并使用与他之前在埃及所用的相似技术进行了工程建设。然而，由于建设过程中遭遇了很多困难和挑战，包括疟疾、黄热病、泥浆滑坡以及财政问题等，最终导致该项目于1893年停工。
2. 美国：1904年，美国接手了巴拿马运河的建设工作。美国为了确保运河通畅地运营，进行了大量的疏浚和夯实工作，并且重新规划了运河的路线。在美国工程师约翰·斯蒂文斯（John Stevens）的领导下，整个项目得到了迅速完成和成功运营。1906年，美国政府又成立了巴拿马运河公司，以负责管理该运河，直至1979年，该公司被巴拿马政府接管。
