都不是，是画家想象出来的。
画家因为有精神分裂，在地下室里看到的其实是他妻子的尸体，但是他又同时看到了一片鱼鳞，再加上他小时候的关于美人鱼的回忆和无法接受妻子去世的事实，于是就产生了美人鱼。
剧情：
《下水道的美人鱼》是日本地下实验电影《豚鼠系列》的第四部，由导演日野日出志根据自己创作的同类型惊奇漫画改编而成，染井真理、齐木茂、久本雅美等领衔主演。
该片控诉了在工业时代，人类对大自然肆无忌惮的玷污与践踏下，清澈的小河变成了肮脏的下水道，而象征着美丽、梦幻的美人鱼则因感染病毒而变得丑陋不堪并凄惨地死去的故事。
